高分红未能安抚投资者 贵州茅台高增长能否持续

  净利润增长六成,现金分红138.17亿元,近日贵州茅台披露的靓丽年报,未能激活公司股价。盘中公司跌幅一度超过6%,尾盘股价跌破700元。股价异常表现反映出不少投资者的担心:茅台高增长能否持续?2017年年报显示,贵州茅台实现营业收入582.18亿元,同比增长49.81%;归属于上市公司股东的净利润270.79亿元,同比增长61.97%。今年A股“分红王”仍属贵州茅台。公司对全体股东每10股派发现金红利109.99元(含税),共分配利润138.17亿元。让人意外的是,3月28日开盘,贵州茅台就一路下探,午盘时跌幅一度达到6.4%,触碰669元。尾盘股价虽有所回升,但仍报跌4.57%,收682.05元,股价跌至近一个月以来的低点。有媒体质疑,除了当前A股风格切换趋势明确、资金重心转至中小创股票的因素,股价大跌背后或投射市场人士对茅台续演“高增长神话”的担心。

  贵州茅台作为上市公司,是一个奇迹,股价之高早已雄踞A股之首;不久前的统计显示,该公司已经是世界第二大市值的酒业上市公司;茅台酒也是个奇迹,价格已经不算低,但是供不应求依然严重,假茅台酒泛滥也成为酒业的祸害。但是,作为“传统”产业的茅台股价一飞冲天,远比被市场看好的科技含量高、代表新兴产业的行业,更具增长能力,这究竟是喜还是忧?以前经济学经常谈到的“支柱产业”,根据不同发展状况,各国入选的支柱产业大致包括汽车、钢铁、造船、能源等,后来又有电子信息、网络、移动通讯等。从来还没有奢侈品或嗜好品产业成为支柱产业。从这个角度看,贵州茅台的增长潜力是会有天花板的,只不过会来的早点或迟点。这样的企业对地方经济的推动作用会很强,但是对宏观经济的推动,对技术开发和技术创新的引领,作用可能并不会很大。

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