从一季报数据看汾酒何时能归

   尽管一季报出炉已经有一段时间了,小编最近整理资料中发现,有一个很非常规性增长的名酒企业,他就是汾酒:

  

   山西汾酒一季报:实现营业收入21.81亿元,同比增长48.29%;归属于上市公司股东的净利润4.68亿元,同比增长58.7%;

  

   各位发现没?这两项指标增速简直要逆天!从Q1的数据来看,横向对比:

  

   1、营收上汾酒第5位(不含顺鑫农业),前面依次为茅台、五粮液、洋河和泸州老窖;

  

   2、营收增速自然没得说是第一,力压茅台、水井坊等;

  

   3、净利润同样第5位,前面还是茅五洋泸;

  

   4、净利增速除了皇台和沱牌之外,就属汾酒了。

  

   综合来看,汾酒作为老名酒企业取得了远胜其他同级别品牌影响力企业的惊人速度,除了本身规模较小的客观因素外,更关键在于:汾酒目前已经基本调整到位,汾老大正在重启王者归来的新时代。

  

  

   1、经典国货,消费回归

  

   汾酒当之无愧经典国货,也是唯一一家蝉联五次国家名酒榜中国名酒称号的清香型白酒,品牌资产优厚,随着行业调整的结束,产业发展的理性回归,消费一定会向名酒白酒集中,而汾酒正是其中的典型代表。

  

   此外,汾酒的一个不能不提的特点是清香品类与口感,这是其重要特质之一:清净、绵甜消费倾向大势所趋,未来清香型白酒市场份额有望逐步回升。在上世纪 90 年代,清香型白酒曾是白酒市场的主流消费品类,行业占比一度达到 70%。后续随着消费者口味偏好的转变,浓香型白酒众多品牌迅速崛起,行业占比大幅提升至 75%以上,清香型白酒市场份额被严重侵蚀。从整个酒类行业目前的消费情况来看,低酒精度、轻口味、健康化是消费者的主要需求倾向,葡萄酒和预调酒的快速增长亦是验证了这一点。我们认为清香型白酒口感符合白酒消费者的清绵口味需求趋势,未来清香型白酒市场规模有望在份额提升下逐步得到提高。

  

   2、名酒资产,渠道优选

  

   汾酒有望成为经销商优先选择的合作品牌:

  

   首先:2016年,1991年产8大名酒平均涨幅 33%到 75%,保持了较高的增量率。中国酒业协会的统计显示,2015 年老酒的民间收藏市场的交易总额约为 50 亿元,未来3到5年,白酒收藏的市场规模可能达到200到300亿元,老酒的再度火爆加大了经销商以及藏友们对老四大(或八大)名酒的关注和需求。

  

   其次,从目前的几大名酒的进入门槛来看,茅台进入门槛处于相对高位,受限较多;五粮液经销商盈利一般;老窖盈利较高,但是队伍扩充较快;西凤酒、董酒等经营不善;洋河体量太大,经销商难以盈利。从中长期发展来看,大型经销商优选汾酒有助于长期的发展。

  

   3、天花板上升,受益明显

  

   外部的竞争环境对汾酒的发展至关重要,从目前来看,龙头企业普遍提价,次高端受益。近期控量保价方面出台政策比较明显的主要是五粮液、茅台和泸州老窖等,五粮液、老窖目前重点在力挺批价和终端的价格,茅台则通过阶段性的控制发货使得一批价格稳定在1200附近。总体而言,今年高端白酒茅五泸一批价格出现了 10%以上的提升。我们认为,行业的核心企业率先控量保价,拉开了竞争的梯队,给次高端预留空间,名优酒有望受益。

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