2017年6只白酒股翻倍:5只还下跌 茅五泸干不过水

   多年后,你仍没有因炒股发财,当然,因你谨慎的个性,你也没因炒股致贫。每每回想起后者,80岁的你坐在扶手椅上,垂望干枯双手背后的点点老年斑,还颇为自得。

  

   你的孙子——一个聪明却也略有些莽撞的年轻人——走过来,爷爷,我已经开户了。你是老股民,给我讲讲你年轻时候的事儿吧。

  

   2006年到2007年,酒色双雄,五朵金花。2013年到2015年,那可是小票的天下。2017年,还有什么比白酒股更好的……你微微一笑,如数家珍。

  

   爷爷,这些事你说过很多遍了,我想知道,为什么这些时候是这些股票涨。你就说说吧,2016年到2017年,白酒股是怎么涨的,为什么有的涨得多,有的涨得少,逻辑一样吗?

  

   这……你仿佛瞬间被咔嚓大雷击中,僵在当场。几十年来,你看新闻、追热点、撸股评、打听票,到头来,你只知道什么涨了,其他的你竟然什么都不知道。扎心哪。

  

   出去出去出去……你老脸一拉,挥手赶走了孙子,仍自愤愤不平,太狠了也,真孙子……

  

   ——为什么细节刻画得这么到位?因为这个问题我想过好多次,我觉得我老了的时候八成就是这样:只知道涨了,别的什么都不知道。

  

   为了避免这个问题,让孙子不能得逞,我就学习看研报了。

  

   今天说白酒行业框架

  

   话说回来,就是2017年——白酒股是怎么涨的,为什么有的涨得多,有的涨得少,逻辑一样吗?

  

   首先说一下结果,跟你的感觉可能不大一样:

  

   1. 白酒股共19只,可以分成三类,最悲催的一类有5只,不仅没涨,还跌了,买入持有这些白酒股的投资者,可能是2017年最心塞的投资者。

  

   2. 第二类有8只,2017年涨幅在20-60%,买入并持有,收益合格乃至不错。

  

   3. 第三类有6只,2017年涨幅全部在100%以上,这属于惊喜类。估计你能猜得出他们的名字,说明一线龙头牛。

  

   4. 但茅台、五粮液(88.010, 0.05, 0.06%)和泸州老窖(70.150, 0.01, 0.01%)还真没涨过水井坊(47.260, -0.59, -1.23%)、汾酒和沱牌舍得(44.950, 0.60, 1.35%),这一点大概会让你感到意外。上图吧:

  

   挺一目了然的。这个涨幅的结果,几乎也白描了目前的白酒行业格局:高端的茅五泸,次高端的水洋汾沱,中端的古口鬼白,以及一系列低端酒。

  

   有了这个格局的概念,我们基本上就完成了白酒行业框架的初体验。

  

   接下来,我们沿着这个格局看看白酒是怎么涨的。

  

   董广阳复盘白酒大涨

  

   这段复盘我选的是招商董广阳团队的研报。白酒黄金十年中,董广阳从招商食品饮料研报第三署名,一路写到第一署名;从上榜一路写到季军、亚军乃至三连冠。好,我们就让这个唯一完整亲历团队的研报说话。

  

   记住了,这轮白酒是这么涨起来的:

  

   正如图中所说,先是中端恢复,然后是高端、次高端恢复。

  

   那么问题来了,为什么是中端?我们看2014年这一列,董老师提到,老白干酒(30.380,-0.20, -0.65%)是因为混改兑现,那么洋河和古井是为什么呢?董老师没有说。

  

   带着这个问题,我去请教了我师傅——我司基金经理王吉祥。王吉祥说孩子你看这个图:

  

   很明显,下方的是茅台,黑线是洋河,蓝线是古井贡。在2009年四万亿带来的那拨白酒泡沫化过程中,茅台没怎么涨,洋河和古井可没少涨;而2012年白酒塑化剂事件后杀估值的那拨下跌中,茅台也没怎么跌,洋河和古井的估值可是没少杀。所以,2014年行业见底后,估值杀得厉害的先反弹了。

  

   虽然都是涨,都是赚钱,但是你要知道,赚茅台的钱和赚洋河的钱,不一样。王吉祥语重心长地对我说。

  

   关于怎么不一样,我们留到下节。现在,还是按着董广阳的复盘继续讲:

  

   这是董广阳给的2009-2012年白酒行情的逻辑图,我们可以看到高端与中端、次高端的互动关系。高端价稳量增,就意味着中档酒放量;等到高端价量齐升,就意味着次高端放量。

  

   所以,高端酒就是白酒的基本面,高端酒就是白酒的基本面,高端酒就是白酒的基本面。

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